Главная Обратная связь

Дисциплины:






Задание на курсовой проект



2.1 Производственно-финансовый леверидж и его оценка

Оценка производственного левериджа

 

Дать оценку уровня производственного левериджа (рычага) компании. Произвести расчеты порога рентабельности, запаса финансовой прочности, производственного левериджа. Построить график порога рентабельности. На основании проведенных расчетов дать оценку уровня производственного риска компании. Необходимые для расчета исходные данные приведены в таблице А.1.

В будущем году предполагается снижение спроса на продукцию компании. Имеется несколько возможных форм проявления снижения спроса:

- снижение цен на продукцию при сохранении натурального объема реализации текущего (отчетного) периода;

- сохранение текущих цен при одновременном снижении натурального объема продаж;

- одновременное снижение и натурального объема реализации и цен.

Определить для каждого случая критический объем реализации и максимально допустимое для него снижение цен и натурального объема по сравнению с текущим годом. По результатам расчетов определить наименее болезненный для компании вариант падения спроса, т.е. ситуацию, обеспечивающую наименьший критический объем реализации.

 

Анализ чувствительности прибыли

 

Провести анализ чувствительности прибыли к процентным изменениям (увеличение, уменьшение) основных элементов операционного рычага (цены, переменных и постоянных затрат).

Изменение факторов:

- для нечетных вариантов – 10 %;

- для четных вариантов – 15 %

По результатам проведенного анализа сделать выводы и построить рейтинг влияния анализируемых факторов на прибыль. Исходные данные отражены в таблице А.1.

 

Углубленный операционный анализ

 

Провести углубленный операционный анализ на основании исходных данных, отраженных в таблице А.1.

Доля прямых постоянных затрат в общей сумме постоянных затрат:

- для нечетных вариантов – 45 %;

- для четных вариантов – 55 %

Рассчитать порог безубыточности, порог рентабельности, период времени покрытия затрат. На основании проведенных расчетов сделать выводы.

 

Оценка финансового левериджа

 

Провести сравнительный анализ финансового риска при различной структуре капитала компании.

Дать оценку уровня финансового левериджа (рычага) компании, используя:

- европейскую концепцию финансового рычага;

- американскую концепцию финансового рычага.

Таблица 2.1- Структура капитала компании

 

Вариант Доля заемного капитала, %
Для четных вариантов Для нечетных вариантов
А - -
Б
В
Г
Д
Е

 



Рассчитать критическое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций, финансовую критическую точку, эффект финансового рычага, силу воздействия финансового рычага.

Графически отобразить зависимость рентабельности собственного капитала от структуры капитала. Построить график формирования эффекта финансового рычага.

Определить эффект финансового рычага с учетом инфляции и прирост эффекта финансового рычага с учетом инфляции, в том числе за счет:

- неиндексации процентов по кредиту;

- неиндексации заемных средств.

Необходимые для расчета исходные данные приведены в таблице А.1

 

Оценка производственно - финансового левериджа

Провести сравнительный анализ производственно - финансового риска компании при различной структуре капитала. Дать оценку уровня производственно - финансового левериджа (рычага). Необходимые для расчета исходные данные приведены в таблице А.1.

 

2.2 Стоимость капитала

 

Средневзвешенная и предельная стоимость капитала

 

Структура капитала компании считается опти­мальной (таблица А.2, гр.2-4). Для покрытия своих инвестиционных потребностей компания планирует в будущем году привлечь следующие виды капитала:

- нераспределенная прибыль;

- дополнительная эмиссия обыкновенных акций;

- дополнительная эмиссия привилегированных акций;

- привлечение заемного капитала (процентная ставка по новому заимствованию превышает текущую процентную ставку – таблица А. 2, гр. 13)

Условия привлечения капитала отражены в таблице А. 2.

Определить средневзвешенную стоимость капитала компании, когда она обеспечивает свои потребности в собственном капитале за счет:

- нераспределенной прибыли;

- дополнительной эмиссии обыкновенных акций;

- дополнительной эмиссии привилегированных акций.

Определить точки разрыва (точки излома WACC) на кривой взвешенных предельных издержек на привлечение капитала. Рассчитать предельные значения стоимости капитала, если для инвестирования используется:

- нераспределенная прибыль;

- дополнительная эмиссия обыкновенных акций;

- дополнительная эмиссия обыкновенных акций и дополнительная эмиссия привилегированных акций;

- дополнительная эмиссия обыкновенных акций, дополнительная эмиссия привилегированных акций и привлечение заемных средств (новое заимствование).

Построить график предельной стоимости капитала компании. Сделать выводы.

 

Управление структурой капитала

 

Компания только начинает свою деятельность. Информация о затратах, объеме производства, цене реализации отражена в таблице А.1 (гр.2-гр.5). Для финансирования деятельности планируется привлечение заемного капитала.

Финансовые консультанты предоставили информацию, из которой следует, что при привлечении заемного капитала процент по нему будет зависеть от величины заемного капитала.

 

Таблица 2.2 - Зависимость ставки по заемному капиталу и структуры капитала

 

Для нечетных вариантов Для четных вариантов
Доля заемного капитала в общем капитале компании, % Ставка по заемному капиталу, % Доля заемного капитала в общем капитале компании, % Ставка по заемному капиталу, %

При организации компании акции размещаются по номиналу.

- для нечетных вариантов – цена акции - 100 руб.;

- для четных вариантов – цена акции - 200 руб..

В дальнейшем величина будет зависеть от величины заемного капитала. (доли в общем капитале) и от прогнозируемых значений прибыли на акцию. Финансовые менеджеры данной компании допускают возможность прогнозирования цены акции данной компании мультипликаторным методом. При нулевом финансовом рычаге значение коэффициента рыночная цена/прибыль на акцию (P/E) имеет максимальное значение, а затем при увеличении доли заемного капитала этот коэффициент уменьшается. Зависимость мультипликатора и структуры капитала приведена в таблице.

 

Таблица 2.2 - Зависимость мультипликатора и структуры капитала

Для нечетных вариантов Для четных вариантов
Доля заемного капитала в общем капитале компании, % Мультипликатор P/E Доля заемного капитала в общем капитале компании, % Мультипликатор P/E

Определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию рыночной оценки компании (в данном случае цену акции). Для оптимальной структуры капитала определить величину чистой прибыли на акцию в будущем периоде при заданном проценте изменения выручки. Процент изменения выручки от реализации отражен в таблице А.1 (гр.9).

 

 

2.3. Модель устойчивого роста

 

Определить коэффициент устойчивого роста, который компания может поддерживать, без использования внешнего финансирования. Необходимые для расчета исходные данные приведены в таблице А.3.

В компании ставится вопрос об увеличении объемов производства при условии, что ресурсы компании используются полностью на 100 %. Разработать прогнозный баланс и прогнозный отчет о прибылях и убытках (используйте прогнозирование на основе метода пропорциональной зависимости от объема продаж). Определить величину внешнего дополнительного финансирования.

Определить величину внешнего дополнительного финансирования, предполагая неполную загрузку основных средств. Информация об использовании мощности основных средств отражена в таблице А.3 гр.10-11.

 

2.4. Формирование прогнозных финансовых документов

 

Прогнозирование денежного потока

Предприятие производит продукцию неравномерными порциями в течение года, а непосредственно перед ее отправкой заказчику. Данное обстоятельство объясняется тем, что некоторые виды продукции пользуются одинаковым спросом в течение всего года, другая продукция является сезонным товаром.

Сырье и материалы закупаются за месяц до того, как предприятие ожидает реализацию партии товара и затраты на них составляют:

- для нечетных вариантов – 45 % выручки от реализации;

- для четных вариантов – 55 % выручки от реализации.

Прочие затраты составляют:

- для нечетных вариантов – 20 % выручки от реализации;

- для четных вариантов – 10 % выручки от реализации;

Фактическая величина выручки от реализации отражена в таблице А.4. Оплата материалов может быть отсрочена:

на один месяц - для четных вариантов;

на два месяца - для нечетных вариантов.

Условия оплаты за поставленную клиентом продукцию отражены в таблице А.4, гр. 14-17. В сентябре планируется оплата приобретенного оборудования на сумму:

- для нечетных вариантов – 5 тыс. руб.;

- для четных вариантов – 4 тыс. руб.

Остаток денежных средств на счете на 1 января составляет:

- для нечетных вариантов – 30 тыс. руб.;

- для четных вариантов – 26 тыс. руб.

 

Финансовый менеджер считает необходимым поддержание остатка средств на счете в банке в июле планируемого года, который и является целевым остатком. Размер целевого остатка денежных средств:

- для нечетных вариантов – 12 тыс. руб.;

- для четных вариантов – 10 тыс. руб.

Его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции. Прогнозируемый уровень инфляции:

- для нечетных вариантов – 2 % в месяц.;

- для четных вариантов – 2,5 % в месяц.

Требуется составить помесячный график движения денежных средств следующий финансовый год. Провести анализ полученных результатов.

 

Построение прогнозного отчета о прибылях и убытках

 

Компания в настоящее время производит продажу в кредит на условиях, представленных в таблице А.5 Финансовый менеджер компании рассматривает возможность изменения кредитной политики..

Провести анализ последствий изменения альтернативных вариантов кредитной политики на основе построения прогнозного отчета о прибылях и убытках, составляемого исходя из условий текущей и новой (предполагаемой) кредитной политики. Определить величину ожидаемого изменения налогооблагаемой и чистой прибыли компании..

Следует ли предприятию осуществлять предполагаемые изменения? Если да, то почему? Для расчета использовать данные таблицы А.5.

2.5 Оптимизация уровня запасов

 

Построение модели экономически обоснованного размера за­каза

 

Компания реализует фруктовые соки. Величина спроса равномерно распределяется в течение года. Информация об объемах реализации в год, закупочной цене, затратах по поддержанию запасов, времени доставки заказа от поставщика отражены в таблице А.6.

Определить оптимальный размер запасов; годовое значение затрат, связанных с оформлением заказа и последующим хранением товара; общую сумму затрат по поддержанию запасов; продолжительность периода, по истечении которого необходи­мо осуществлять новый заказ; размер товарного запаса, достигнув которого компании организации не­обходимо оформлять следующий заказ (момент размещения заказа).

Поставщиком предлагается система скидок, представленная в таблице 2.3

 

Таблица 2.3 - Система скидок, предлагаемая поставщиком

 

Размер заказа, уп. Скидка, %
Для четных вариантов Для нечетных вариантов
Более 15 % оптимальной партии заказа 0,05
Более 20 % оптимальной партии заказа 1,5
Более 25 % оптимальной партии заказа 2,5

 

Следует ли компании воспользоваться одной из скидок? Будет ли скомпен­сировано увеличение расходов по хранению запасов снижением за­купочных цен?

 

Проведение объемно-стоимостного анализа

 

Используя метод АВС, определить вид запасов, управлению которыми финансовый менеджер должен уделять наиболее серьезное внимание. В таблице А.7 представ­лена информация о реализованном ассортименте продукции.





sdamzavas.net - 2019 год. Все права принадлежат их авторам! В случае нарушение авторского права, обращайтесь по форме обратной связи...