Главная Обратная связь

Дисциплины:






Данные динамики денежной базы Украины в 2010 – 2015 гг.



(млн. грн.)

Период Денежная база В том числе Прирост денежной базы, %
Наличные, выпущенные в оборот переводные депозиты других депозитных корпораций переводные депозиты других секторов экономики
 
6,3
6,4
20,3
8,5
0,8

 

С помощью графического материала целесообразно сопоставить динамику ликвидных средств в экономике с динамикой средневзвешенной ставки процента по всем инструментам, рис. 2.11.

 

Рис. 2.11. сопоставление динамики денежной базы Украины с динамикой роста процентной средневзвешенной ставки в 2011 – 2015 гг.

 

По данным графического материала видно, что до 2014 года (неблагоприятного для экономики объекта исследования) соблюдалась некая пропорция в динамике роста ставки процента и насыщения экономики ликвидными ресурсами. В 2014 году – наблюдается явный дисбаланс между данными показателями.

Именно в конце 2014 года инфляция составила 24% в сумме за год, в 2015 – 43% в сумме за год. Следовательно, инфляция вызвана удорожанием денег и их дефицитом в экономике государства. Имеет место инфляция издержек – инфляция, проявляющаяся в росте цен на ресурсы, факторы производства. Инфляция издержек возникает в результате уменьшения совокупного предложения и сопровождается сокращением реального объема производства и занятости, повышением уровня безработицы. Повышение цены на капитал, как фактор производства, спровоцировала инфляцию издержек во всех отраслях хозяйствования в период 2014 – 2015 гг.

Данные динамики денежной базы в Российской федерации представлены таблицей

Таблица 2.9.

Данные динамики денежной базы в Российской Федерации в 2010 – 2015 гг.

(млн. руб.)

Период Денежная база Прирост денежной базы, %  
 
 
   
7,5  
10,6  
10,7  
8,9  
-0,6  

 

Данные таблицы изображены на рис. 2.12.

Рис 2.12. Прирост денежной базы РФ в 2011 – 2015 гг.

 

Жёсткая политика Центробанка в разрезе рефинансирования не даёт возможности выявить закономерность между динамикой ставки рефинансирования и динамикой прироста денежной базы, как в случае с НБУ, так как в период с сентября 2012 г. по декабрь 2015 г. ставка рефинансирования была зафиксирована на уровне 8,25%, а в период 2010 – 2012 гг. рост ставки не превышал 1%.



Тем не менее, необходимо констатировать факт, что с 2012 года темп прироста денежной базы в экономике РФ снизился, в 2013 году – отрицательная динамика, в 2015 – минимум в исследуемом периоде.

Очевидно, что для преодоления экономического спада необходимо насыщение экономики России денежными средствами и применение политики дешёвых денег для интенсификации деловой активности.

Инфляция в 2014 и в 2015 гг. составила 11,36% и 12,91% соответственно.

В 2011 году за период исследования была отмечена минимальная инфляция, а именно 6,10 %, данное явление совпало с положительным приростом денежной базы.

Если в случае с НБУ негативное влияние оказали оба показателя, то в данной ситуации – стремительное падение предложения денежных ресурсов имеет крайне негативный характер для экономики страны. В этом можно убедиться, сопоставив точки изменения динамики экономического роста и точки изменения динамики денежной базы.

Вероятно, снижение предложения денежных ресурсов в экономике в сумме с негативной ситуацией в мировой экономике и падением цен на нефть вызвали инфляцию издержек в России.

Графические и аналитические материалы дают предпосылки полагать о необходимости политики кредитной экспансии в Российской Федерации.

 

Выводы по 2 главе

 

В главе 2 были проанализированы основы функционирования четырёх центральных банков, выявлены основные сходства и различия в специфике деятельности последних.

Анализ современных социально-экономических реалий показал, что экономикам объектов исследования присуща цикличность и зависимость от динамики мировой экономики. Современный этап – рецессия.

Анализ денежно-кредитной политики России и Украины выявил негативные тенденции, показал зависимость экономик от денежного предложения и цены на капитал. Выявлена необходимость проведения политики кредитной экспансии с целью интенсификации деловой активности и преодоления экономического спада с последующим переходом к экономическому росту.


ГЛАВА 3.

РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ РЕАЛИЗАЦИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА

В данной главе будут представлены возможные мероприятия, которые разработаны на основании теоретического и аналитического анализа в первых двух главах дипломной работы.

Мероприятия будут представлены для Донецкой Народной Республики, Российской Федерации.

К сожалению, ввиду ряда объективных причин, Центральный Республиканский Банк Донецкой Народной Республики на сегодняшний день только выполняет функцию расчётно-кассового центра Донецкой Народной Республики. Это обусловлено такими факторами:

· Отсутствие монопольной эмиссии государственных денежных знаков ДНР

· Отсутствие признания ДНР как самостоятельного и суверенного государства

· Боевые действия

· Отсутствие коммерческого кредитования

· Отсутствие финансового рынка в ДНР

· Отсутствие выпуска государственных ценных бумаг ДНР

За два года своего существования Донецкая Народная Республика доказала свою жизнеспособность и наличие перспектив развития. Таким образом, можно утверждать, что ДНР находится на том этапе развития, когда есть острая необходимость в проведении суверенной финансовой и денежно-кредитной политики с целью создания современной многоотраслевой конкурентоспособной экономики, которая в перспективе станет фактором признания ДНР как независимого государства на международном уровне. ДНР нуждается в выпуске посредством ЦРБ облигаций государственного внутреннего займа, с помощью которых Центральный Республиканский банк сможет привлечь ресурсы на реализацию и разработку инвестиционной политики ДНР и увеличить денежные поступления в государственный бюджет Республики.

Также Донецкую Народную Республику признали Южная Осетия и Луганская Народная Республика, что является предпосылкой для выпуска государственных облигаций внешнего займа ДНР. С их помощью можно усилить интегративные процессы между перечисленными выше государствами и распределять временно свободные денежные ресурсы, находящиеся в собственности субъектов хозяйствования и домохозяйств.

Основная цель – методами финансовой и денежно-кредитной политики максимально воздействовать на реальный сектор экономики. Необходимо вернуть довоенный уровень функционирования промышленных предприятий донецкого региона. Это возможно сделать путём инвестирования средств, полученных от размещения государственных облигаций ДНР – на первоначальном этапе данные средства должны иметь строгий целевой характер.

Следующий метод заключается в регулировании передачи в концессию через ЦРБ, что в общем-то не характерно для центральных банков, но современные реалии диктуют свои условия, национализированной собственности с обязательством покупки определённого количества государственных облигаций внутреннего займа.

Концессия, концессионное соглашение — форма государственно-частного партнёрства, вовлечение частного сектора в эффективное управление государственной собственностью или в оказании услуг, обычно оказываемых государством, на взаимовыгодных условиях.

Концессию необходимо проводить на основании тендеров и аукционов, что позволит максимально эффективно удовлетворять потребности общества.

Часть средств, полученных путём размещения государственных облигаций ДНР целесообразно предоставлять в краткосрочный кредит под минимально возможный процент предприятиям, представляющим реальный сектор экономики, в особенности экспортёров товаров.

Краткосрочные кредиты малого объёма позволят нарастить темы деловой активности.

В разрезе России стоит использовать в качестве мероприятий денежно-кредитной политики методы и средства, предложенные Академиком РАН С. Ю. Глазьевым. Позиция Глазьева и коллег состоит в том, что цели перевода экономики на инновационный путь развития и подъема инвестиционной активности должны и могут быть достигнуты в течение 5–10 лет. А задачи модернизации экономики с достижением мирового уровня конкурентоспособности и технологического развития могут быть реализованы поэтапно в течение 15–20 лет, с получением первых значимых результатов технологической модернизации уже через 3–5 лет. При этом главной задачей социально-экономической политики должно быть достижение значимых, именно подобного масштаба, результатов, а не только создание благоприятных условий для осуществления модернизации в расчете на автоматическое действие рыночных механизмов.

Создание таких условий можно формулировать в качестве промежуточных (инструментальных) целей социально-экономической политики, но не как критерий ее успешности. При этом цели проведения институциональных реформ и социальной модернизации не должны подменять собой цели структурно-технологической модернизации, определяющей технический уровень и эффективность экономики. При всей важности институциональных реформ ключевым условием успешного развития российской экономики является создание технологически передовой перерабатывающей промышленности с мощным экспортным потенциалом и состоящей из высокотехнологичных и инновационно активных компаний, получающих основную часть доходов от продажи высокотехнологичной продукции.

Чтобы добиться значимых успехов в проведении структурно-технологической модернизации, политика и государственное управление развитием экономики должны осуществляться системно, прагматично и творчески, без искусственного сужения области возможных мер нормативной экономикой, в которой много положений под сомнением. В частности, речь идет о таких требованиях: бездефицитности бюджета; отмены экспортных пошлин и других протекционистских институтов; отказа государства от владения предприятиями или их акциями; стерилизации «избыточной» денежной массы; невозможности эффективного использования инструментов регулирования цен, валютного контроля, целеориентированной кредитной политики и многих других догмах рыночного фундаментализма, основанных на поверхностной убежденности их адептов в стремлении экономики к идеальному состоянию рыночного равновесия, в котором достигается максимум эффективности благодаря оптимальному использованию ресурсов. И хотя в теории и на практике давно доказана неадекватность аксиом, лежащих в основе этого подхода (а, следовательно, выводов, полученных с их использованием), свойствам реальной экономики, он продолжает использоваться в качестве обоснования устранения государства от решения задач развития экономики. Следствием такого подхода неизбежно становятся систематические ошибки в экономическом прогнозировании, неверная постановка задач реформирования экономики, провалы в достижении декларируемых целей, примитивизация структуры и деградация технического уровня экономики, утрата ею целостности и распад на фрагменты, поглощаемые более организованными внешними структурами. Опыт реформирования российской экономики демонстрирует множество примеров такого рода.

Предложенную С. Глазьевым методологию, по его мнению, отличает понимание экономической реальности во всей ее сложности, характеризующейся нелинейностью, неравновесностью и неопределенностью процессов социально-экономического развития, знанием их закономерностей. При таком подходе предъявляются высокие требования к обоснованию решений, которые должны приниматься не на основании идеологических мало адекватных для условий России установок, игнорирующих реальные обратные связи и закономерности поведения экономических систем, а исходя из сценарного моделирования вероятных последствий принимаемых решений в сопоставлении с заданными целями. Применение такого подхода является необходимым условием успешности политики социально-экономического развития в условиях сохраняющейся нестабильности и крупномасштабных структурных изменений мировой экономики.

Исходя из прогноза глобальных экономических изменений и анализа состояния российской экономики ниже определяются перспективные направления ее развития и обосновываются меры по их реализации, приводятся необходимые для этого условия. При этом основное внимание уделяется ключевым проблемам развития российской экономики, неразрешимым в рамках политики рыночного фундаментализма.

Модернизация и развитие экономики требуют значительных финансовых ресурсов, которых у государства в настоящее время не хватает, в том числе вследствие огромных масштабов теневого оборота и широкомасштабной утечки капитала. В 2010 г. чистый легальный вывоз резидентного капитала частным сектором составил 40 млрд долл., а нелегальный – 38 млрд. При этом ввоз нерезидентного капитала (43 млрд долл. в 2010 г.) не компенсирует вывоз резидентного (78 млрд долл. – без учета вывоза капитала государством). Следует также учитывать, что вывоз капитала приводит к нехватке предложения на ссудном рынке, которая покрывается ввозом в форме кредитов, что создает в дальнейшем большие потоки выплачиваемых доходов от иностранных инвестиций (в том же 2010 г. выплаченные доходы составили 86 млрд. долл., а полученные (причем в основном государством) – всего 37 млрд.). Следствием размена ввоза кредитов на вывоз собственного капитала становится существенное сокращение налоговых поступлений (Банк России, 2010).

При введении ряда мер, ограничивающих свободу вывода капитала, особенно в нелегальных формах, связанных с уклонением от уплаты налогов и расхищением средств корпораций, бюджет получил бы дополнительно несколько десятков миллиардов долларов в год.

Наряду с мобилизацией источников бюджетных доходов в целях стимулирования инновационной активности следует расширить финансовые возможности предприятий.

Инструменты денежно-кредитной политики должны обеспечить адекватное денежное предложение для расширенного воспроизводства и устойчивого развития экономики. В настоящее время денежная система предоставляет экономике меньше денег, чем она получает от экспорта, иностранных кредитов и инвестиций, сужая ее воспроизводство и сдерживая развитие. В целях устранения искусственной ограниченности денежной политики Центрального банка РФ необходимо расширить его функции задачами обеспечения экономического роста, инвестиционной активности и поддержания занятости, как это установлено во многих развитых и успешно развивающихся странах.

Из теории экономического развития и практики развитых стран следует необходимость комплексного подхода к формированию денежного предложения в увязке с целями экономического развития и задачами бюджетной, промышленной и структурной политики с опорой на внутренние источники денежного предложения и механизмы рефинансирования кредитных институтов, включающие оперативное обеспечение текущей ликвидностью, расширение возможности формирования длинных денег, обеспечение целевого направления ликвидности в приоритетные сферы.

Для создания оптимальных механизмов денежного предложения, замкнутых на кредитование реального сектора экономики и инвестиций в приоритетные направления его развития, следует увязать условия доступа коммерческих банков к рефинансированию со стороны Центрального банка РФ с обязательствами по использованию кредитных ресурсов для финансирования производственных предприятий и приоритетных направлений развития экономики и хозяйственной деятельности. Это можно сделать комбинацией хорошо известных и отработанных в практике развитых стран косвенных (рефинансирование под залог облигаций, векселей и других обязательств платежеспособных предприятий) и прямых (софинансирование государственных программ, предоставление госгарантий, кредитование институтов развития) способов формирования денежного предложения ЦБ РФ. При этом ставка рефинансирования не должна превышать среднюю норму прибыли в обрабатывающей промышленности, а сроки предоставления кредитов должны соответствовать типичной длительности научно-производственного цикла в реальном секторе экономики (3–7 лет). Не следует также исключать возможность направления денежной эмиссии на государственные нужды, как это делается в США, Японии и частично в ЕС путем приобретения центральными банками государственных долгосрочных долговых обязательств и рефинансирования под них коммерческих банков.

Еще одним способом прагматичного использования денежной эмиссии является рефинансирование институтов развития, как это делалось в период «экономического чуда» и практикуется до сих пор в Японии, новых индустриальных странах и Китае. Целесообразно существенное увеличение ресурсного потенциала существующих и создание новых институтов развития, не только ориентированных на кредитование инвестиций, но и предоставляющих образовательные кредиты, венчурное и микрофинансирование. При этом в отдельных случаях можно обходиться без залоговых требований, выделяя кредиты под инвестиционные проекты, одобряемые правительством в соответствии с установленными приоритетными направлениями развития. Размещать такие кредиты институты развития должны на принципах целевого кредитования конкретных проектов, предусматривающих выделение денег исключительно под предусмотренные ими расходы без перечисления наличных денег на счет заемщика.

Основным же источником финансирования модернизации и роста экономики должен стать эмиссионный механизм рефинансирования Банком России коммерческих банков под их требования к предприятиям реального сектора и в меру роста финансовых потребностей приоритетных направлений развивающейся экономики. Механизм рефинансирования Банком России коммерческих банков и банков развития должен обеспечивать банковский сектор, как текущей ликвидностью, так и возможностями формирования «длинных денег», а государство – источником долгосрочного кредитования приоритетных направлений развития.

Используя такие инструменты как ставка рефинансирования, ломбардный список Центрального банка РФ, корпорации развития, госгарантии по кредитам, привлекаемым предприятиями для реализации приоритетных инвестиционных проектов, и субсидирование процентных ставок по ним, государство может избирательно воздействовать на кредитно-денежные потоки, обеспечивая как расширенное воспроизводство предприятий, так и благоприятные условия для роста экономической активности в приоритетных направлениях развития. Центральный банк РФ должен в полной мере начать выполнять функцию кредитора последней инстанции, что потребует от него большой работы по мониторингу платежеспособности заемщиков, а также повлечет более высокие требования к качеству работы банков по анализу и селекции инвестиционных проектов.

Меры по расширению кредита должны быть поддержаны мерами по формированию предпосылок их полноценного материального покрытия. Например, прирост финансирования жилищного или инфраструктурного строительства должен соответствовать возможностям строительных организаций и потенциалу наращивания предложения необходимых материалов. Рынок далеко не всегда способен автоматически поддержать такую сбалансированность оптимальным образом, часто он ограничивает потенциально возможные в этих случаях положительные для экономики мультипликативные эффекты. Как правило, балансировка спроса и предложения в условиях краткосрочного недостатка предложения отечественных товаров и услуг осуществляется рынком путем опережающего расширения импорта таких товаров. В дальнейшем импортеры стремятся сохранить и расширить «завоеванную» вследствие конъюнктурных обстоятельств рыночную нишу с помощью хорошо апробированных методов (начиная с рекламы и создания системы дилеров и заканчивая вытеснением российских производителей путем временного демпинга, установления контроля над сетями розничной торговли).

Предлагаемый эмиссионный механизм должен обеспечивать дешевыми долгосрочными кредитами инвестиции в развитие российской экономики, а не использоваться для стимулирования вывоза капитала. Для этого рефинансирование коммерческих банков должно идти только под обязательства российских предприятий. Прием иностранных ценных бумаг и иностранных активов российских банков в качестве обеспечения ломбардных и иных кредитов ЦБ РФ следует постепенно прекратить.

В условиях структурных изменений величина процентной ставки и доступность кредита приобретают принципиальный характер. Освободившиеся вследствие падения производства мощности и трудовые ресурсы можно задействовать в проектах освоения новых технологий только при наличии доступного кредита. Политика ограничения денежного предложения, к которой вернулся Банк России, провоцирует завышение процентных ставок и делает кредиты недоступными для предприятий обрабатывающей промышленности. При снижении доходов они вынуждены сворачивать производство, не имея финансовых возможностей для модернизации основного капитала и обновления выпускаемой продукции. Наиболее крупные и прибыльные из них привлекают зарубежные кредиты, ставки процента по которым существен- но ниже, чем у российских банков. Модернизация остальных невозможна без проведения государственной политики их целевого кредитования.

Необходимое для модернизации и роста обрабатывающей промышленности кардинальное расширение кредита для производственной сферы может быть обеспечено посредством существенного расширения рефинансирования коммерческих банков под залог векселей платежеспособных производственных предприятий по ставке не более 3–4% с установлением ограничений на банковскую маржу, зависящих от величины кредита, наличия госгарантий по нему, кредитоспособности заемщика (оцениваемой на основе рейтингов национальных рейтинговых агентств).

Во избежание утечки дешевых кредитов в спекулятивную сферу и образования финансовых пузырей доходность государственных облигаций должна быть несколько ниже ставки рефинансирования. Кроме того, в целях сдерживания роста цены денег и увеличения их предложения реальному сектору следует прекратить выпуск облигаций и иные заимствования Банком России, а также стимулировать применение низкопроцентных кредитно-депозитных схем (по ипотеке, образовательным кредитам, кредитам банков приоритетным отраслям, проектам и предприятиям). Целесообразно прекратить рефинансирование банков под залог долговых финансовых инструментов, не служащих для фондирования инвестиций в основной капитал и инновации. Представляется полезным установление лимита финансово-кредитного рычага (leverage) не только для банков, но и для небанковских компаний, ограничив его для последних двукратной величиной. Соотношение их финансовых активов (ценных бумаг, денежных средств, иностранной валюты, требований к должникам и т.д.) и собственного капитала не должно превышать 0,5. Регуляторы не должны допускать образования чрезмерных долгов не только у банков, но и у небанковских компаний.

При расчете показателей ликвидности, достаточности капитала и др. ЦБ РФ не должен считать обязательства нерезидентов и иностранных государств более надежными и ликвидными, чем аналогичные обязательства резидентов и российского государства.

В целях расширения ресурсной базы банковской системы целесообразно отменить обязательное резервирование долгосрочных вкладов физических лиц, подлежащих обязательному страхованию (сейчас имеет место «двойное обременение»). Кроме того, ЦБ РФ мог бы предоставлять банкам беззалоговые кредиты в размере части средств населения на срочных депозитах в рублях, при условии их целевого использования для кредитования инвестиций в основной капитал производственных предприятий, что будет стимулировать создание источников «длинных денег». Для обеспечения целевого использования кредитов необходимо использовать механизм открытия кредитных линий с постоянным контролем со стороны банка.

Для обеспечения стабильных условий кредитования необходимо запретить коммерческим банкам пересматривать условия кредитных соглашений в одностороннем порядке.

Условием перехода к политике длинных и дешевых денег для реального сектора экономики является повышение эффективности валютного контроля, предусматривающее пресечение незаконных операций по вывозу капитала, сопровождающихся, как правило, уклонением от уплаты налогов. Для этого целесообразно включение в число органов валютного контроля налоговой и таможенной служб, формирование единой информационной системы валютного контроля, предусматривающей электронное декларирование паспортов сделок с передачей их в базы данных всех органов валютного контроля, а также принятие мер по привлечению к ответственности руководителей предприятий, допускающих накопление просроченной дебиторской задолженности по экспортно-импортным операциям.

Важным элементом политики развития должна стать долгосрочная стабилизация реального обменного курса рубля. Без этого не удастся снизить процентные ставки и расширить до нужных масштабов кредитование реального сектора экономики вследствие угрозы перевода банками кредитных ресурсов на валютный рынок в стремлении получить сверхприбыли на девальвации рубля. Целесообразно обеспечить постоянную корректировку номинального обменного курса рубля пропорционально относительному снижению его покупательной способности. При этом следует избегать возникновения избыточного давления на курс рубля как в ту, так и в другую сторону со стороны как участников внешней торговли, так и спекулятивного капитала.

В условиях снижения мировых цен на экспортируемое из России сырье в целях предотвращения конъюнктурного падения курса рубля необходимое для этого увеличение предложения иностранной валюты может быть обеспечено восстановлением обязательной продажи экспортерами части валютной выручки. При возникновении угрозы «бегства от рубля» следует ограничивать приобретение иностранной валюты небанковскими организациями и физическими лицами на цели, не связанные с оплатой импортных контрактов и погашением внешних займов. В том числе во избежание использования заемных средств для валютных спекуляций приобретение иностранной валюты за счет банковских кредитов должно осуществляться только у банков-кредиторов с их контролем за распоряжением ими.

Для предотвращения валютных спекуляций против рубля, угрожающих стабильности его обменного курса, целесообразно ввести ужесточающиеся со временем ограничения на валютную позицию коммерческих банков, добиваясь ее последовательного снижения. Кроме того, можно ввести в практику установление заранее оговоренных сроков нахождения средств на рынке, увязывая сроки ввода и вывода спекулятивных капиталов, при нарушении которых нужно применять соответствующие налоговые и финансовые меры. Можно также использовать такой инструмент, как расширение спреда между курсом покупателя и продавца по операциям в рублях (что в результате будет означать для спекулянта курсовые потери на выходе из рублей в валюту). Причем применять этот подход целесообразно относительно краткосрочных операций (так называемым «горячим деньгам»), притекающим в депозиты или направляемым на покупку ценных бумаг. Целесообразно также восстановить небольшой налог на валютообменные операции.

Для снижения привлекательности валютных спекуляций для населения целесообразно ограничить предоставление гарантий по вкладам граждан во всех банках, входящих в систему страхования вкладов, только рублевыми вкладами с одновременным повышением нормативов обязательных резервов по вкладам в иностранной валюте.

В целях предупреждения дальнейших потерь российской финансовой системы вследствие кол-лапса финансовых пузырей и пирамид зарубежных эмитентов необходимо ввести ограничения на объемы забалансовых зарубежных активов и обязательств перед нерезидентами по деривативам российских организаций; отказаться от тех видов страхования, обязательства по которым невозможно исполнить в случае наступления макроэкономического кризиса. Необходимо также ограничить вложения российских предприятий в иностранные ценные бумаги, включая государственные облигации США и других иностранных государств с высоким дефицитом бюджета или государственного долга. Коэффициенты риска для формирования резервов банков по ценным бумагам, эмитированным Российской Федерацией и ее резидентами, должны быть ниже, чем по бумагам, эмитированным иностранными государствами и их резидентами.

В целях повышения устойчивости и мощности российской валютно-финансовой системы следует расширять сферу использования собственной валюты, поддерживая экспансию национальных финансовых институтов на связанные с Россией рынки. Для расширения сферы использования рублей в международных расчетах следует последовательно увеличивать долю расчетов в рублях во внешней торговле, включая экспорт сырьевых товаров, металлов, военной техники, обеспечить рублевое кредитование экспорта российских товаров, а также максимально удешевить операции по обмену национальных валют интегрированных с Россией государств. Последняя задача может быть решена при помощи Межгосбанка СНГ, который, имея корреспондентские отношения с центральными банками государств Содружества, многократно снижает трансакционные издержки валютообменных операций. Наряду с ним необходимо активизировать другие международные финансовые институты с преобладающим влиянием российского капитала

. При этом целесообразно ввести раздельный учет рублевых средств на отдельных счетах с соответствующими режимами, которые позволят учитывать: 1) рубли для внутреннего оборота и 2) рубли, используемые во внешнеторговом обороте (в первую очередь в отношениях с государствами – членами Таможенного союза и Единого экономического пространства).

Важным направлением антикризисной стратегии является расширение внутреннего рынка путем создания Таможенного союза и, в последующем, единого экономического пространства ЕврАзЭС. Создание интеграционных объединений расширяет возможности развития российской экономики, повышает ее устойчивость к внешним шокам, увеличивает масштаб деятельности и конкурентные преимущества российских предприятий. Реализуя общую антикризисную стратегию, государства ЕврАзЭС повышают свои возможности выхода из кризиса на траекторию опережающего развития.

После принятия всех перечисленных выше мер возможно наращивание денежного предложения как необходимое условие поддержания внутреннего спроса, подъема инвестиционной и инновационной активности. Решению этой задачи не должны мешать устоявшиеся, хотя и многократно опровергнутые эмпирическими исследованиями монетаристские догмы, в том числе увязывающие экономический рост с предварительным (упреждающим) снижением инфляции путем количественного ограничения денежной массы.

Опыт перехода к рыночной экономике России и других постсоциалистических стран доказал ущербность политики подавления инфляции «любой ценой», а не параллельно и взаимосвязанно со снижением ресурсоемкости экономики путем проведения структурно-технологической модернизации. Эта политика не затрагивала главные причины инфляции – недостаток конкуренции и низкую эффективность экономики. Для подавления инфляции необходимо добиваться снижения удельных издержек на производство продукции, в том числе их монопольной и криминальной составляющих. Это требует обеспечения добросовестной конкуренции и модернизации экономики на основе нового технологического уклада, характеризующегося многократным снижением энерго- и материалоемкости производства.

Необходимо отметить, что предлагаемая политика денежного обращения не означает отказа от таргетирования инфляции. Она предусматривает установление ориентиров и, при необходимости, ограничений в отношении не только индекса цен, но и колебаний валютного курса, процентных ставок, динамики денежного предложения на уровнях, необходимых для обеспечения модернизации и развития экономики. При этом одновременное соблюдение указанных ограничений (а также достижение главных целей экономической политики – поддержания высоких темпов экономического роста, роста благосостояния и уровня занятости) вполне возможно, так как число независимых инструментов госрегулирования денежно-кредитной и валютной сферы экономики значительно превышает число указанных ориентиров.

Принятие перечисленных выше мер позволит обеспечить необходимый уровень денежного предложения для подъема инвестиционной и инновационной активности в целях модернизации и развития российской экономики. В отличие от нынешних эмитентов мировых валют, Россия переживает кризис, вызванный не избытком денежного предложения и связанными с ним финансовыми пузырями, а структурный кризис, порождаемый низкой эффективностью и ресурсной зависимостью экономики, осложненными ее хронической недомонетизацией. Испытывая острый недостаток инвестиций и кредитов, экономика России длительное время работала «на износ». Для восстановления внутреннего рынка, подъема инновационной и инвестиционной активности в целях модернизации и опережающего развития она нуждается в существенном повышении уровня монетизации, расширении кредита и мощности банковской системы.

В рамках предлагаемой макроэкономической политики, ориентированной на развитие и модернизацию экономики, денежное предложение должно определяться спросом на деньги со стороны реального сектора и государственных институтов развития при регулирующем значении ставки рефинансирования. При этом не нужно использовать количественные ограничения денежного предложения, которые, как показали многочисленные статистические исследования соответствующих зависимостей во многих странах, не обеспечивают снижения инфляции, но подавляют деловую и инвестиционную активность.

Следует еще раз подчеркнуть, что переход к предлагаемой модели денежного предложения не связан с повышением инфляции, так как увеличение денежного предложения нейтрализуется ростом предложения товаров, а инвестиции в обновление основного капитала и освоение новых технологий ведут к снижению издержек и появлению новых потребительских качеств и соответственно падению цен. Вместе с тем для подавления инфляционных ожиданий целесообразно предпринять хорошо известные меры по стабилизации цен, улучшению конкурентной среды и нейтрализации злоупотреблений монопольным положением.

Реализация охарактеризованного выше подхода к монетарной политике, предусматривающего существенное увеличение денежного предложения, требует кардинального повышения эффективности антимонопольной политики как важнейшего фактора сдерживания инфляционных процессов. Наряду с активизацией применения ее стандартных мер по пресечению ценовых сговоров необходимо проведение системной политики, опирающейся на законодательно установленные нормы пределов и процедур регулирования цен.

Свободные цены эффективны в теоретических моделях экономики со свободной конкуренцией. В реальной экономике возникают процессы монопольного ценообразования, для борьбы с которыми необходимо использовать главным образом не административные, а экономические методы. Расширенное воспроизводство высокотехнологических продуктов предполагает поддержание благоприятных для этого ценовых пропорций.

Государство должно стимулировать инвестиции в освоение новых технологий с целью снижения издержек и улучшения качества продукции, предоставляя в этих целях налоговые преференции компаниям. Кроме того, в целях демонополизации того или иного рынка государство может стимулировать создание новых компаний для обеспечения эффективной конкуренции.

Особенно важным для подавления инфляции является борьба с монополизацией сырьевых, продовольственных и финансовых рынков. Для обеспечения конкурентного ценообразования в сырьевом секторе следует сформировать крупный биржевой центрценообразования на экспортные товары, объединяющий все сегменты товарного и финансового рынков. Необходимо принять кардинальные меры по обеспечению конкуренции в розничной торговле, где идет бесконтрольный процесс объединения розничных сетей. Для демонополизации продовольственного рынка целесообразно создание каналов прямых поставок сельскохозяйственной продукции на городские рынки посредством создания межрегиональных торгово-закупочных компаний с участием субъектов РФ. Для развития конкуренции в банковской сфере следует прекратить политику искусственного укрупнения банков, сосредоточив внимание Центрального банка РФ на повышении качества банковского обслуживания и эффективности системы финансового посредничества.

Меры антимонопольного контроля должны также использоваться для защиты стратегических активов в экономике и гарантированного выпуска продукции жизнеобеспечения (электроэнергия, топливо, связь, транспорт, инфраструктура продовольственного рынка и др.) системообразующими предприятия- ми. Не должна допускаться покупка системообразующих и критически важных для страны предприятий иностранным капиталом (или конверсия их долгов в собственность), а также перевод прав собственности на них в офшорные зоны.

В целях защиты отечественных товаропроизводителей от недобросовестной конкуренции со стороны зарубежных стран необходимо активно использовать меры технического регулирования, тарифные и нетарифные ограничения, антидемпинговые и специальные пошлины, прибегая к инструментам регулирования Таможенного союза. Особую актуальность в условиях глобального финансового кризиса приобретают меры по защите финансового рынка от спекулятивных атак и поглощения национальных активов организаторами финансовых пирамид, пользующихся безграничной поддержкой зарубежных эмиссионных центров.

Предпринятые в США, ЕС, Японии масштабные антикризисные меры сопровождались взрывным ростом эмиссии мировых резервных валют, что привело к формированию на мировом финансовом рынке избыточной ликвидности, созданию новых рисков перетока «горячего» капитала с целью спекулятивных атак на национальные финансовые системы, возникновению новых пузырей на товарных и фондовых рынках, в том числе вследствие возобновления эмиссии «мусорных» облигаций. В условиях нарастающего хаоса и турбулентности на мировых рынках необходимо предусмотреть создание системы защиты от угроз экономической безопасности, которая должна располагать защитными контурами финансовой, распределительной и имущественных систем. В числе мер по защите российского финансового рынка от угроз дестабилизации извне желательно принять меры по обеспечению прозрачности и регулированию забалансовых операций банков и компаний, созданию общедоступной системы раскрытия информации об эмитентах и профессиональных участниках рынка. Для защиты финансовых институтов от разрушительных колебаний фондового рынка целесообразно использовать страхование кредитных рисков, перейти к стабильной оценке залогов и ограничить маржинальные требования при наступлении форсмажорной ситуации в экономике в целом, разработать методики оценки имущества по его реальной стоимости. В том числе предусмотреть отказ от маржинальных требований к заемщикам со стороны Банка России, банков с государственным участием и получателей субординированных кредитов. При этом предоставить банкам возможности перевода торгуемых ценных бумаг (акций и облигаций) в инвестиционные портфели по цене приобретения.

Особое значение для обеспечения национальной безопасности в условиях нарастающей глобальной нестабильности имеет возвращение прав собственности на российские активы под российскую юрисдикцию. В ситуации, когда более 80% из них зарегистрировано в офшорных зонах и там же осуществляется до 80% операций с их оборотом, возникает угроза поглощения и колонизации российской экономики иностранным капиталом Она существенно обостряется в связи с упомянутой выше лавинообразно нарастающей эмиссией долларов, сбрасываемых американскими денежными властями за рубеж в целях приобретения реальных активов и рассасывания долларового финансового пузыря. Следует принять безотлагательные меры по созданию единого депозитария прав собственности на российские активы, обязав их держателей перейти под российскую юрисдикцию.

Необходимо также упорядочение финансового рынка, включающее: усиление надзора за финансовым состоянием профессиональных участников, ценообразованием и уровнем рисков рынка; создание национальной депозитарной и расчетно-клиринговой корпорации; введение пруденциального надзора и требований публичного раскрытия информации участниками рынка ценных бумаг; создание компенсационных фондов профессиональных участников, покрывающих риски невыполнения ими обязательств перед клиентами; регулирование деятельности финансовых конгломератов и их агрегированных рисков. Важным условием обеспечения экономической безопасности является отказ от использования продемонстрировавших свою тенденциозность, ангажированность и необъективность крупнейших иностранных рейтинговых агентств для оценки надежности заемщиков. Систематическое смещение их рейтингов в пользу американских компаний и занижение рейтингов компаний развивающихся рынков провоцируют дестабилизацию последних, искусственно ухудшают их инвестиционную привлекательность, влекут гигантские необоснованные потери и создают угрозу национальным финансовым системам. Банку России следует использовать только рейтинги российских агентств, а также результаты собственных мониторингов, в том числе при рефинансировании кредитов банков и определении выполнения ими нормативов пруденциального регулирования. Следует ввести стандарты деятельности рейтинговых агентств, определить стандарты оценки рейтингов и стимулировать развитие отечественных рейтинговых агентств. Целесообразно создать рейтинговое агентство ЕврАзЭС, использующее для создания шкалы рейтингов модель эталонной экономики без дефицита бюджета и платежного баланса, со стабильной низкой ставкой рефинансирования и надежным механизмом регулирования финансового рынка. Необходимо также скорейшее становление отечественной финансовой инфраструктуры в части консалтинговых, аудиторских, оценочных и других аналитических организаций.

 

Выводы по 3 главе

 

Предложенные в главе 3 меры в основном опираются на утверждении того факта, что денежное обращение, а именно достаточность денег в экономике, – залог стабильности и экономического роста. ДНР предложено развивать государственно –частное партнёрство и начать эмиссию облигаций госдолга.

В разрезе Российской экономики рекомендательная база была представлена видением С. Ю. Глазьева, академика РАН, а также его коллег стратегического долгосрочно, планирования, основанного на стимулировании инноваций.

В частности Глазьев предложил ряд фундаментальных мер, которые стоит выделить отдельно:

· Увеличение денежного предложения, кредитная экспансия

· Переход от сырьевого экспорта к обрабатывающей промышленности

· Разделение капиталов реального и спекулятивного секторов экономики

· Ограничение спекулятивных операций

· Эмиссия денег для нужд реального сектора под залог облигаций субъектов экономики

Также важная особенность в подходе состоит в том, что он отделяет создание условий для реализации политики и саму активную экономическую политику.


 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

По результатам анализа можно сделать следующие выводы:

1. Денежно-кредиьтная политика это совокупность мероприятий в области денежного обращения, направленных на изменение денежного кредита, получила название денежно-кредитной политики. Ее главная цель – регулирование хозяйственной конъюнктуры путём воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента.

2. Инструменті государственного регулирования денежно-кредитной сферы зависят от стратегии центрального банка. Центральные банки могут использовать:

— административные или рыночные инструменты;

— инструменты прямого или косвенного влияния;

— коротко-, средне- или долгосрочные мероприятия.

3. Административными инструментами денежной политики есть эмиссия денежной наличности, внедрение минимума кредита центрального банка, который предоставляется правительственным и банковским учреждениям, прямое регулирование ссудных операций банков, определение маржи, процентов для финансирования отдельных областей экономики и т.п..

Рыночными (или экономическими) инструментами денежно-кредитной политики являются такие классические инструменты как:

· осуществление операций на открытом рынке;

· регулирование нормы банковских резервов;

· регулирование учетной ставки процента на займы, которые предоставляются центральным банком.

Каждый из указанных механизмов имеет собственный перечень средств, усовершенствование которых происходит не один десяток лет.

4. Регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии применяется, прежде всего, для воздействия на хозяйственную активность. Это направление денежно-кредитного регулирования тесно связано с первым и вторым направлениями, Регулирование банковской ликвидности оказывает влияние на структуру банковских ссуд и депозитов, величину денежной массы, уровень рыночной нормы процента. Регулирование государственного долга воздействует на распределение ссудных капиталов между частным и государственным секторами, уровень процентных ставок, банковскую ликвидность. Размещение государственных долговых обязательств в банковской системе приводит к увеличению денежной эмиссии, вне банковской системы — к её сокращению.

5. Анализ современных социально-экономических реалий показал, что экономики Украины, Российской Федерации и Белоруссии присуща цикличность и зависимость от динамики мировой экономики. Современный этап – рецессия.

6. Анализ денежно-кредитной политики России и Украины выявил негативные тенденции, показал зависимость экономик от денежного предложения и цены на капитал. Выявлена необходимость проведения политики кредитной экспансии с целью интенсификации деловой активности и преодоления экономического спада с последующим переходом к экономическому росту.

7. В работе предложены меры в основном опираются на утверждении того факта, что денежное обращение, а именно достаточность денег в экономике, – залог стабильности и экономического роста. ДНР предложено развивать государственно –частное партнёрство и начать эмиссию облигаций госдолга.

8. Предлагаем ряд фундаментальных мер, которые стоит выделить отдельно:

· Увеличение денежного предложения

· Переход от сырьевого экспорта к обрабатывающей промышленности

· Разделение капиталов реального и спекулятивного секторов экономики

· Ограничение спекулятивных операций

· Эмиссия денег для нужд реального сектора под залог облигаций субъектов экономики

Также важная особенность в подходе состоит в том, что он отделяет создание условий для реализации политики и саму активную экономическую политику.

Уважаемая комиссия, уважаемые присутствующие! Спасибо за внимание!

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Андрєєв А. Особливості становлення ринку банківських послуг в Україні //Банківська справа. – 2003. №4, 35-37с.2. Бандурка О.М., Коробов М.Я., Орлов П.І. Фінансова діяльністьпідприємства: Підручник. – К.: Либідь, 1998р. – 237с.3. Банківська енциклопедія // Під ред. д.е.н. проф. Мороза А.М. – К.:Лібра, 1999р. – 327с.4. Банківська справа: Навчальний посібник // За ред. проф. Р.Т.Тиркола –Тернпіль: Карт-бланки, 2001р. – 314с.5. Банківські операції:Підручник // А.М.Мороз, М.І.Савлук, М.Ф. Пуховіна та ін. – К.: КНЕУ, 2000р. – 384с.6. Білецька Н. Розрахунок доходів і витрат банку внаслідок впровадження у внаслідок впровадження Національної системи масових електронних платежів // Банківська справа.– 2003р. №4, 48-58с.

7. Васюренко О.В. Банківські операції: Навчальний посібник. – К.: Тов.“Знання”, КОО, 2001р. – 255с.

8. Вступ до банківської справи: Учбовий псібник // За ред. М.І. Савлука. –К.: Лібра, 1998р. – 344с.

9. Васюренко О. В. Банківські операції : навч. посіб./ О. В. Васюренко.- 6-те вид., перероб. і допов. -К.: Знання, 2008. - 318 с.

10. Васюренко О. В. Економічний аналіз діяльності банків: навч. посіб./ О. В. Васюренко, К. О. Волохата.-К.: Знання, 2006. - 463с.

11. Глазьев С. Ю. – О стратегии развития экономики России / Научный доклад/ Российская академия наук / М., 2011 – 48 с.

12. Єпіфанов А. О. Операції банків : навч. посіб. для студ. вищ. навч. закл. / А. О. Єпіфанов, Н. Г. Маслак, І. В. Сало.-Суми: Університетська книга , 2007. - 523с.

13. Інструкція з бухгалтерського обліку кредитних, вкладних (депозитних) операцій та формування і використання резервів під кредитні ризики в банках України: [постанова № 435: затверджена Правлінням НБУ 15 вересня 2005 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

14. Інструкція про порядок регулювання діяльності банків в Україні: [постанова № 368: затверджена Правлінням НБУ 28 серпня 2001 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

15. Інструкція про порядок складання річного фінансового звіту банків України: [постанова № 518: затверджена Правлінням НБУ 03 грудня 2003 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

16. Інструкція про складання проміжної (квартальної) фінансової звітності банків України: [постанова № 431: затверджена Правлінням НБУ 12 листопаду 2002 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України.–Електронні текстові дані.– Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

17. Кириченко О.А. Банківський менеджмент: Підручник / О.А. Кириченко [та ін.]; за ред. О.А. Кириченка, В.І. Міщенка.-К.: Знання, 2005. - 831с.

18. Косова Т. Д. Аналіз банківської діяльності: навч. посіб. для студ. вищ. навч. закл./ Т. Д. Косова; М-во освіти і науки України, Донец. нац. ун-т економіки і торгівлі ім. Михайла Туган-Барановського.-К.: Центр учбової літератури ,2008.-486 с.

19. Морочко М. Павлік Т. Розвиток банківських послуг у всесвітній мережіІнтернет // Фінанси України, 2001р. №9, 131-135с.

20. Омелянович Л.О. Фінансовий менеджмент у банку: Навч. посіб. для студ. вищ. навч. закл. / О. О. Папаіка, А. Ф. Кононенко [та ін.]; М-во освіти і науки України, Донец. нац. ун-т економіки і торгівлі ім. М. Туган-Барановського - 2-ге вид., перероб. і допов. -Донецьк: [ДонНУЕТ], 2008. - 230 с.

21. Онищенко В.О. Основи банківської справи: Навчальний посібник. – Полтава:ПДТУ, 1999р., 163с.

22. Правила організації статистичної звітності, що подається до Національного банку України: [постанова № 124: затверджена Правлінням НБУ 19 березня 2003р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

23. Про банки і банківську діяльність: [закон України № 2121-III: прийнятий Верховною Радою 7 грудня 2000 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Офіційний сайт Верховної Ради України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.rada.gov.ua.

24. План рахунків бухгалтерського обліку банків України: [постанова № 280: затверджена Правлінням НБУ 17 червня 2005 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

25. Положення про порядок формування та використання резерву для відшкодування можливих втрат за кредитними операціями банків: [постанова № 279: затверджена Правлінням НБУ 06 липня 2000 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

26. Правила бухгалтерського обліку доходів і витрат банків: [постанова № 255: затверджена Правлінням НБУ 18 червня 2003 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

27. Правила надання банками України інформації споживачу про умови кредитування та сукупну вартість кредиту: [постанова № 168: затверджена Правлінням НБУ 10 травня 2007 р.: станом на 01 червня 2009 р.] [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Електронні текстові дані. – Режим доступу: <http://www.bank.rada.gov.ua.

28. Примостка Л.О. Фінансовий менеджмент у банку: Підручник. - 2 -ге вид., доп. і перероб. - К.: КНЕУ. 2005. - 468с.

29. Сало І.В. Фінансовий менеджмент банку: навч. посіб. для вищ. навч. закл./ І. В. Сало, О. А. Криклій.- Суми: Універсітетська книга, 2007. - 314с.

30. Фінанси підприємств: Підручник // Під ред. проф. А.М. Поддєрьогіна. 2-ге вид. – К.: КНЕУ, 1999р., 384с.

31. Центральный Республиканский Банк ДНР – Сайт. [Электронный ресурс] // Режим доступа: https://crb-dnr.ru/

32. Щибиволок З. І. Аналіз банківської діяльності: навч. посіб./ З. І. Щибиволок.- 2-ге вид., стер.-К.: Знання, 2007. - 311с.

33. http://www.aup.ru/books/m172/4_3.htm История экономических учений. Электронный ресурс Режим доступа:

34. http://www.gks.ru/ Федеральная служба государственной статистики. Электронный ресурс. Режим доступа

35. http://www.belstat.gov.by/ Национальный статистический комитет Республики Беларусь Электронный ресурс. Режим доступа

36. http://www.ukrstat.gov.ua/ Государственная служба статистики Украины Электронный ресурс. Режим доступа

37. http://www.bank.gov.ua/control/uk/indexНациональный Банк Украины Электронный ресурс. Режим доступа

38. https://crb-dnr.ru/Центральный Республиканский Банк ДНР Украины Электронный ресурс. Режим доступа

 

 

Приложения





sdamzavas.net - 2019 год. Все права принадлежат их авторам! В случае нарушение авторского права, обращайтесь по форме обратной связи...